스트래티지 비트코인 보유량·mNAV 추적 기록 (2026년 10월)

스트래티지(Strategy Inc., 티커 MSTR)를 볼 때 주가 차트만 보면 놓치는 게 많아요.

이 회사의 가치는 결국 비트코인을 몇 개 갖고 있고, 시장이 그 비트코인에 얼마의 웃돈(또는 할인)을 붙여 주느냐로 정해지거든요.

이 글은 스트래티지의 사업 설명은 줄이고, 연도별 비트코인 보유량과 평균 매입가, 그리고 mNAV라는 지표를 추적 기록처럼 정리했어요.

분기마다 숫자를 이어 붙이기 좋게 표로 만들었어요. 2026년 10월 기준으로 보면, 보유량은 사상 최대인데 주주 한 명이 가진 비트코인 몫은 오히려 줄어든 해였어요.

비트코인 보유량 추적표

시점	보유량(BTC)	평균 매입가	그해 특징
2022년 말	132,500	약 30,400달러	크립토 겨울, 주가 급락
2023년 말	189,150	약 31,200달러	현물 ETF 기대감에 반등
2024년 말	446,400	약 62,400달러	대규모 증자로 매수 가속
2025년 말	약 672,500	약 75,000달러	사명 변경, 우선주 발행 확대
2026년 10월	848,517	약 75,440달러	사상 최대 보유, 일부 매도도

※ 회사 공시와 보도 기준이며, 평균 매입가는 수수료를 포함한 값이라 자료마다 수십 달러씩 차이가 날 수 있어요.

2026년 들어 보유량은 약 26% 늘었어요. 그런데 회사가 직접 발표하는 'BTC 일드(주당 비트코인 증가율)'는 10월 초 기준 연초 대비 -3.7%였어요.

같은 기간 희석 주식 수가 약 3억 1,200만 주에서 4억 1,600만 주로 33%가량 늘었기 때문이에요. 비트코인을 많이 샀어도, 주식을 더 많이 찍어 냈다는 뜻이에요.

mNAV, 이 회사를 읽는 가장 중요한 숫자

mNAV는 회사의 시장 가치를 보유 비트코인 가치로 나눈 값이에요. 1배보다 크면 시장이 비트코인 가치에 웃돈을 얹어 주고 있다는 뜻이고, 1배보다 작으면 비트코인보다 싸게 거래된다는 뜻이에요.

📌 예시로 보는 mNAV

· 보유 비트코인: 848,517개 × 약 8만 달러 ≈ 680억 달러
· 시가총액만으로 나누면: 약 0.7~0.97배 (자료마다 시가총액 산정 시점이 달라요)
· 부채와 우선주까지 더한 기업가치로 나누면: 약 1.15~1.2배

같은 회사인데 계산 방식에 따라 "할인"으로도 "웃돈"으로도 읽혀요. 그래서 mNAV를 볼 때는 어떤 기준으로 계산한 숫자인지 먼저 확인해야 해요.

흐름으로 보면 차이가 분명해요.

2024년 말 비트코인 상승장에서는 mNAV가 한때 3배 안팎까지 올라, 회사가 주식을 팔아 비트코인을 사는 것만으로 주당 비트코인 몫이 늘어나는 구조가 작동했어요.

회사도 2025년 7월 "mNAV 2.5배 아래에서는 보통주를 발행하지 않겠다"고 밝혔죠. 하지만 그 뒤로 이 기준 아래에서도 143억 달러어치 보통주를 발행했고, 웃돈이 줄어든 상태에서의 발행은 기존 주주의 몫을 깎았어요.

2026년의 낯선 장면: 배당을 위한 비트코인 매도

2026년 6월 29일부터 7월 5일 사이, 스트래티지는 비트코인 3,588개(약 2억 1,600만 달러)를 팔았어요. 우선주 배당과 달러 현금을 마련하기 위해서였어요.

평균 매도가는 6만 달러 안팎으로, 평균 매입가보다 20%가량 낮았어요. 이 매도 탓에 보유량은 8월 23일 840,447개까지 잠시 줄었다가 이후 다시 늘었어요.

이 장면이 중요한 이유는 고정비 때문이에요. 우선주 배당과 채권 이자를 합친 연간 부담이 약 17억 300만 달러에 이르고, 그중 70% 이상이 STRC 우선주에서 나와요.

STRC 배당률은 9%에서 12%로 올라갔어요. 주식 발행이 어려워지면 이 비용을 비트코인을 팔아 메워야 하는 구조가 된 거예요.

⚠️ 비트코인보다 더 크게 움직이는 이유
스트래티지 주가는 비트코인 가격에 mNAV 변화가 한 번 더 곱해져요. 비트코인이 10% 빠지는데 웃돈까지 줄어들면 주가는 20~30% 빠질 수 있어요. 여기에 우선주 배당 같은 고정비가 커질수록 하락장에서의 부담은 더 커져요. 이 구조는 스트래티지 폭락이 알려주는 대리 투자의 함정 글에서 자세히 풀어 두었어요.

10월 현재 숫자로 본 손익

10월 28일 비트코인 가격 약 81,360달러를 기준으로 하면, 평균 매입가 75,440달러 대비 아직 약 8% 이익 구간이에요.

총 매입액 약 640억 달러, 평가액 약 690억 달러 정도예요. 비트코인이 평균 매입가 아래로 내려가면 보유 비트코인 전체가 평가손실로 바뀌는 만큼, 75,000달러 선은 이 회사를 보는 사람들에게 하나의 기준선이 되고 있어요.

반대로 비트코인이 다시 오르면 mNAV가 1배를 넘는 구간이 돌아오고, 회사는 다시 주식을 팔아 비트코인을 사는 공식을 꺼낼 수 있어요.

결국 이 회사의 다음 1년은 비트코인 가격과 mNAV가 함께 결정해요. 10월 넷째 주 공시에서는 추가 매수가 없었어요. 10월 초 334개를 사들인 뒤로 매수 속도가 크게 줄어든 상태예요.

서학개미 보유 순위와 금액은 한국예탁결제원 증권정보포털(SEIBro) 공식 홈페이지에서, 회사 공시 원문은 Strategy 공식 홈페이지에서 확인할 수 있어요.

📝 추적 기록 요약 (2026년 10월)

보유량
848,517 BTC

평균 매입가
약 75,440달러

주당 BTC 증가율
연초 대비 -3.7%

mNAV
약 1배 안팎

정리하면 2026년의 스트래티지는 "더 많이 가졌지만 주주 몫은 줄어든" 해를 보내고 있어요.

이 회사를 비트코인 대용으로 산다면 비트코인 가격보다 mNAV와 주당 BTC 증가율을 먼저 확인하는 습관이 필요해요. 다음 분기 공시가 나오면 이 표의 숫자부터 비교해 보세요.

이 글은 2026년 10월 말까지의 회사 공시와 보도를 정리한 일반 정보이며 투자 권유가 아닙니다.

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